صرافیهای رمزارز در آستانه تسخیر والاستریت: نگاهی از درون به استراتژی بیتگت و آینده داراییهای دیجیتال
استعفای جک مالرز و تغییر مسیر شرکتهای خزانهداری بیتکوین
در دنیای پرتحول رمزارز، خبر استعفای جک مالرز از سمت مدیرعاملی ۲۱ کپیتال، یکی از مهمترین اخبار اخیر بود که نشاندهنده چرخش مهمی در مدل کسب و کار شرکتهای خزانهداری بیتکوین محسوب میشود. ۲۱ کپیتال که با سرمایهگذاری عظیم بازیگران بزرگی همچون تتر و برنامهای برای رقابت با استراتژیهای عمدهای نظیر مایکل سیلور ایجاد شده بود، حالا با خروج چهرهای کلیدی چون مالرز روبرو است. او در نخستین بیانیهاش تأکید کرد که اختلاف در شیوه تحقق چشمانداز بنیادین بیتکوین، دلیل این جدایی بوده و این تصمیم را به نفع سهامداران، شرکت و جامعه بیتکوین دانست.
مالرز با اشاره به تعهد همیشگیاش نسبت به بیتکوین، بازمیگردد و اعلام میکند که تمرکز خود را بر توسعه ابزارهایی برای افراد، کسبوکارهای کوچک و متوسط و سرمایهگذارانی معطوف میکند که به دنبال حفظ پسانداز خود با بیتکوین هستند. این تصمیم و خروج او، بازتابی است از میزان فشردگی و پیشروی رقابتها در حوزه شرکتهای خزانهداری مبتنی بر ارز دیجیتال که تنها معدودی از آنها ممکن است بتوانند در موج بعدی بازار باقی بمانند.
تحول بنیادین در مدل صرافی: بیتگت و استراتژی «صرافی یونیورسال»
گریسی چن، مدیرعامل بیتگت از لندن توضیح داد که مفهوم «صرافی یونیورسال» (Universal Exchange یا UEX) چگونه راهبرد آینده صرافیها را شکل میدهد. این مفهوم، برخلاف تمایز سنتی میان صرافی متمرکز (CEX) و غیرمتمرکز (DEX)، به پوشش داراییهای فراتر از رمزارزها شامل سهام، فلزات گرانبها و داراییهای دنیای واقعی (RWA) تأکید دارد. به بیان چن، بیتگت بیش از یک سال قبل نه فقط این ایده را مطرح، بلکه بهصورت جدی وارد پیادهسازی عملیاتی آن شده است.
> بازیگران کلیدی امروز بیش از هر زمان به همگرایی میان داراییهای سنتی و دیجیتال، همکاری با بورسهای بزرگ، مدیریت ریسک و اتوماسیون هوشمند فکر میکنند.
وی به دادههایی اشاره کرد که نشان میدهد در اوج حجم معاملات، نزدیک به ۴۰٪ از تراکنشها در بیتگت مربوط به داراییهای غیرکریپتو (نظیر سهام و طلا) بوده و سهم این داراییها امروز به حدود ۲۰ تا ۳۰ درصد رسیده است. رشد صددرصدی حجم معاملات سهماهه بیتگت ــ با میانگین روزانه بیش از ۳ میلیارد دلار ــ گواهی بر استقبال کاربران از این مدل است.
چن معتقد است صرافیهای رمزارزی نه رقیب، بلکه شریک و همکار بورسهای بزرگی همچون نزدک و بورس نیویورک (NYSE) خواهند بود، زیرا بخش مهمی از نقدشوندگی و عرضه مستقیم داراییهای سنتی ــ البته به شکل توکنیزهشده ــ باید با همکاری همین بورسها انجام شود.
نقش جهانی و تفاوت مدل صرافیهای رمزارز با بورسهای سنتی
به گفته چن، مزیتی که صرافیهای رمزارزی مانند بیتگت دارند، جهانی بودن و قابلیت ارائه خدمات ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته است که بورسهای سنتی هنوز نتوانستهاند به طور کامل به آن دست یابند. برای مثال، بسیاری از بورسهای سنتی در حال حاضر تلاش میکنند ساعات کاری خود را افزایش دهند، اما هنوز به الگوی ۲۴/۷ دست نیافتهاند.
در گزارش نیمسال اول بیتگت، بیش از ۵۲٪ کاربران همزمان هم رمزارز و هم سهام خریدوفروش میکنند. چنین آماری نشان میدهد که کاربران ترجیح میدهند همه داراییهای خود را در یک پلتفرم مدیریت و معامله کنند. عرضه محصولات توکنیزهشده سهام (مانند Reality) در بیتگت، طی تنها یک ماه و نیم توانسته بیش از ۱۰۰ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت جذب کند؛ حجم معاملات روزانه این توکنها هم میان ۳۰ تا ۵۰ میلیون دلار تثبیت شده است.
در گزارش نیمسال اول بیتگت، بیش از ۵۲٪ کاربران همزمان هم رمزارز و هم سهام خریدوفروش میکنند.
تفاوت کلیدی راهکار بیتگت با رقبا در آن است که نقدشوندگی مستقیم خود را از بورس نیویورک و نزدک میگیرد؛ چن با اعتماد به نفس حتی حاضر است بابت این مزیت شرطبندی کند. این ظرفیت برای معاملات با حجم بالا اهمیت خاصی دارد و برجستهترین وجه تمایز محصول RWA بیتگت نسبت به بازیگرانی مانند بایننس است.
جابهجایی سرمایه در بازار خرسی: چرخش میان داراییها به جای کاهش ریسک ساده
رفتار کاربران بیتگت در بازار رکودی فعلی، بیشتر مبتنی بر چرخش یا روتیشن میان طبقات دارایی است تا خروج از ریسک. روندهای روزهای اخیر نشان میدهد که سهام، طلا و بیتکوین هرکدام تحت تأثیر عوامل مختلف به بالا و پایین میروند و کاربران ترجیح میدهند بسته به تحلیل و منطق خود، میان این داراییها جابهجا شوند. همین انعطافپذیری، مزیت اصلی صرافی یونیورسال است.
در حال حاضر توازن میان کاربران خرده و نهادی تقریباً ۵۰ به ۵۰ است، حال آنکه تا قبل از سال ۲۰۲۴ عمدتاً خردهفروشان غالب بودند. نهادها عمدتاً رویکردی آرامتر و مبتنی بر تحلیل به بازار دارند، در حالی که خردهفروشان بیشتر تحت تأثیر جو روانی و قیمت کوتاهمدت بیتکوین قرار میگیرند.
کاهش اهرم (Leverage) و درسهای رویداد اکتبر گذشته
واقعه ۱۰ اکتبر سال گذشته موجب کاهش ۳۰ تا ۴۰ درصدی حجم معاملات و یک پاکسازی چشمگیر در صرافیهای کوچکتر شد. این اتفاق ــ که با اشکال فنی عمده در صرافی بایننس شروع شد و سپس کل بازار را درگیر کرد ــ لزوم بهبود نظام مدیریت ریسک، نقدینگی و کنترل اهرم را بیش از گذشته پررنگ کرد. به اعتقاد چن، اگرچه دلایل زیادی در کار بود، اما صنعت ارز دیجیتال باید از این اتفاق برای جلوگیری از تکرار بحرانها و ورشکستگیهای زنجیرهای درس بگیرد.
استراتژی متفاوت بیتگت در مقابل راهاندازی زنجیره اختصاصی
در حالی که صرافیهایی همچون کوینبیس، بایننس و رابینهود هرکدام زنجیره اختصاصی خود را راهاندازی کردهاند تا هم از کارمزد شبکه سود ببرند و هم کنترل اکوسیستم را در دست داشته باشند، بیتگت مسیر دیگری را برگزیده است. چن توضیح میدهد که منابع محدود و تمرکز راهبردی بر UEX باعث شده صرفاً به سرمایهگذاری و حمایت از پروژههای بلاکچین خارجی بپردازند و نه توسعه لایه دوم اختصاصی.
در عوض، بیتگت با همکاری با زنجیرههایی همچون Base (توسط کوینبیس) و پشتیبانی از بیش از ۱۰۰ زنجیره در کیف پول اختصاصی خود، رویکردی باز و غیرانحصاری را دنبال میکند.
تحلیل نقش پلتفرمهای معاملاتی غیرمتمرکز و درسهای مدیریت
چن در مواجهه با هایپرلیکویید ــ یکی از موفقترین پلتفرمهای معاملاتی غیرمتمرکز فعلی ــ بر اصل تمرکز بر ۲۰٪ امور حیاتی (اصل پارتو) تأکید میکند: یعنی کافی است بهترین ابزار معاملات و بیشترین نقدشوندگی را فراهم کرد و الزامی به ارائه همه خدمات جانبی نیست.
چن در مواجهه با هایپرلیکویید ــ یکی از موفقترین پلتفرمهای معاملاتی غیرمتمرکز فعلی ــ بر اصل تمرکز بر ۲۰٪ امور حیاتی (اصل پارتو) تأکید میکند: یعنی کافی است بهترین ابزار معاملات و بیشترین نقدشوندگی را فراهم کرد و الزامی به ارائه
او ضمن تحسین دستاورد هایپرلیکویید با تیم کوچک و کارآمدش، تأکید دارد که حتی صرافیای با ۲هزار کارمند هم باید از چابکی و تمرکز این رقیب نوظهور یاد بگیرد. در عین حال هشدار میدهد که رشد بیش از حد این پلتفرمها در نهایت پای نهادهای رگولاتوری را به میان میکشد و باید از تجربه بایننس و جریمههای نجومی آن درس گرفت.
هوش مصنوعی و تحول در معاملات: از اتوماسیون تا استراتژی
هوش مصنوعی و ابزارهایی چون Get Agent در بیتگت، طیف وسیعی از کاربران را جذب کردهاند ــ برخی اعتماد کامل دارند و اجازه میدهند معاملات خودکار انجام شود، برخی هم هنوز به صورت دستی ترجیح میدهند معامله کنند. آمارها نشان میدهد بیش از یک میلیون کاربر از ابزارهای AI برای معاملات استفاده کردهاند و ۵۱٪ کاربران فقط در شش ماه نخست ۲۰۲۶ حداقل یکبار این ابزارها را بهکار گرفتهاند.
چن ضمن حمایت از بهرهگیری گسترده از زبانهای مدل بزرگ مانند Claude، ضمن اذعان به اشتباهپذیری ابزارهای هوشمند، تأکید دارد که مسئولیت نهایی همیشه با انسان است. او آینده هوش مصنوعی را مکمل استراتژی UEX میداند: «ما اینجا نیستیم تا هوش مصنوعی بسازیم، بلکه از هوش مصنوعی برای خدمت بهتر به کاربران صرافی یونیورسال استفاده میکنیم.»
افق ورود به بازار آمریکا و موانع مقرراتی
با وجود نامشخص بودن آینده قوانین رمزارز در آمریکا و پیچیدگی دریافت مجوزهای مختلف، بیتگت تصمیم خود را برای ورود به بازار ایالات متحده قطعی کرده است. چن توضیح میدهد که حتی با تصویب یا عدم تصویب قانون شفافیت (Clarity Act)، بیتگت تمام مقدمات حقوقی از جمله ثبت شرکت مستقل و دریافت مجوزهای ضروری را در دستور کار خود قرار داده است.
او ورود به این بازار را «تصمیمی مهم و حسابشده» توصیف میکند که برای موفقیت نیازمند طیف متنوعی از مجوزها و ساختار شرکتی شفاف خواهد بود.
چشمانداز نهایی: ادغام، رقابت و شکلگیری بسترهای مالی جدید
مصاحبههای عمیق با فعالان صنعت ــ نظیر بیتگت و پیام استعفای مالرز ــ یک تحول بنیادین و بلوغ در صنعت رمزارز را پیام میدهد.
اگرچه رقابت و چالش درونبخشی میان صرافیها، پروژههای نوین غیرمتمرکز و فناوریهای جدید در جریان است، اما مسیر رو به جلو بر مدار همافزایی، زیرساختهای جهانی و تمرکز بر نیاز واقعی کاربر بنا شده است؛ آیندهای که در آن مرز میان والاستریت و صرافی رمزارزی باریکتر از همیشه میشود.
دیدگاه خود را ثبت کنید
تمایل دارید در گفتگوها شرکت کنید؟در گفتگو ها شرکت کنید.