چشم‌انداز شاخص S&P 500 در ادامه سال ۲۰۲۶: اصلاحات سطحی، نوسان‌های سیاسی و انتظار برای ریزش بزرگ‌تر

حواشی بازار سهام آمریکا و خصوصاً شاخص S&P 500 همواره موضوع بحث‌های داغ میان فعالان و تحلیلگران اقتصاد جهانی بوده است.

اصلاح سطحی ماه ژوئن و تکرار الگوهای میان‌دوره‌ای

در خردادماه ۲۰۲۶، S&P 500 پس از هشت یا نه هفته متوالی سبز، بالاخره تن به یک اصلاح جزئی نزدیک به ۵ درصد داد؛ رخدادی که بسیاری از تحلیلگران آن را اجتناب‌ناپذیر می‌دانستند. این نزول، با روندهای ثبت‌شده در ژوئن ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ هم‌راستا بود؛ سال‌هایی که بازار، پس از یک کف اولیه در ابتدای سال، در آغاز تابستان به اصلاح کوتاه‌مدت دیگری رسید و بعد از آن، وارد مرحله صعودی آرام با حجم معاملاتی پایین شد.

بررسی الگوهای تاریخی نشان می‌دهد که غالباً کف‌های اول سال در S&P 500 مشاهده می‌شود، به دنبال آن اصلاح جزئی در ابتدای تابستان و سپس مجدداً رشد بازار در تیر و مرداد، زمانی‌که بسیاری از معامله‌گران در تعطیلات‌اند و توجه کمتری به تحولات روز دارند. آنچه که می‌تواند نگرانی‌برانگیز باشد، اجرای مرحله بعدی این سیکل است: یک ریزش سهمگین‌تر که معمولاً از اواخر تابستان یا اوایل پاییز، یعنی حوالی مرداد یا شهریور، کلید می‌خورد و در سابقه ۲۰۱۸، ۲۰۲۲ و حتی ۲۰۱۴ نیز ردی از آن به چشم می‌خورد.

> ادامه سال ۲۰۲۶ نیز از این قاعده مستثنا نیست و بازار سرمایه بار دیگر به نقطه حساسی رسیده که نشانه‌­هایی از تکرار الگوهای تاریخی، تأثیرات سیاسی و چشم‌انداز نوسان‌های بزرگ‌تری را به نمایش می‌گذارد.

ریزش‌های قبلی به چه صورت بودند؟ بازار در بازه‌های مشابه پیشین نشان داده که معمولاً ریزش مرحله دوم عمیق‌تر و چشمگیرتر است. مثلاً در سال ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، شاخص با افت ۲۰ درصدی مواجه شد و در ۲۰۱۴ این ریزش حدود ۱۰ درصد به ثبت رسید. با تکیه بر این داده‌ها، می‌توان انتظار داشت ریزش احتمالی پایان ۲۰۲۶ نیز بین ۱۰ تا ۲۰ درصد اتفاق بیفتد؛ اتفاقی که همزمان می‌تواند با کف‌سازی برای بیت‌کوین و حتی طلا مصادف شود.

در این میان، نکته قابل توجه حجم پایین معاملات در تابستان است که می‌تواند شدت اصلاحات را کاهش دهد. عبور از این دوره کم‌تحرک، اغلب زمینه را برای نوسانات گسترده‌تر در پاییز آماده کرده است.

در این میان، نکته قابل توجه حجم پایین معاملات در تابستان است که می‌تواند شدت اصلاحات را کاهش دهد.

بررسی تأثیر تحولات سیاسی و شباهت مسیر صعود شاخص در دولت‌های مختلف

مسیر حرکت S&P 500 در دوره‌های مختلف ریاست‌جمهوری آمریکا اختلاف‌های جالبی را نشان می‌دهد. با توجه به اینکه هم‌اکنون در دومین دوره ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ هستیم، داده‌ها حکایت از آن دارند که رفتار شاخص در این دوره شباهت چشمگیری با دوره اول ترامپ دارد؛ با اندکی تفاوت، اما مسیر کلی تقریباً مطابق همان روند پیشین طی شده است.

در مقایسه با دوره ریاست‌جمهوری جو بایدن، عملکرد S&P 500 اکنون بهتر است و نسبت به دوره دوم باراک اوباما اندکی ضعیف‌تر ظاهر شده است. علاوه بر این، نمودار شاخص دلار در هر دو دوره ریاست جمهوری ترامپ نیز شباهت‌های معناداری دارد: افت در سال نخست و سپس رشد تدریجی و آهسته، که به نوعی می‌تواند به عنوان یکی از موتورهای اصلاح احتمالی بازار در اواخر سال شناسایی شود؛ زیرا دلار قدرتمند اغلب به منزله سد راه بازار سهام است.

در نهایت، بررسی بازدهی شاخص S&P 500 از ابتدای سال و مقایسه با سال‌های ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نیز الگوی مشابهی را نمایش می‌دهد: اصلاح نخست در خرداد یا تیر و سپس اصلاح عمده‌تر که معمولاً بین شهریور و مهر ثبت می‌شود. داده‌های تاریخی بلندمدت از بورس اوراق بهادار نیویورک و شاخص‌های تخصصی مانند S&P Global، نیز تأیید می‌کنند که کف تاریخی بازار غالباً در اواخر شهریور تا اوایل مهر ظاهر شده است.

توصیه‌ها و جمع‌بندی: نگاه به آینده

با تمام این تفاسیر، باید تأکید کرد که پیش‌بینی مسیر آینده S&P 500 یک علم دقیق نیست و نوسانات کوتاه‌مدت می‌توانند از داده‌های تاریخی عدول کنند. با این حال، آمادگی ذهنی و تنظیم انتظارات واقع‌بینانه – به جای رویکردهای هیجانی – کلید اصلی عبور موفق از این دوره است. بسیاری از سرمایه‌گذاران قدیمی، همچنان بر استراتژی خرید و نگهداری ماهانه صندوق‌های شاخص با کارمزد پایین، بدون توجه به افت‌وخیزهای مقطعی بازار، تأکید می‌کنند.

در حالی که امیدواری‌ها برای آرامش بازار در ادامه سال ۲۰۲۶ پابرجاست، بسیاری منتظر یک اصلاح اساسی در پاییز هستند که شاید به عنوان فرصتی برای بازتنظیم معیارها، تخلیه هیجان و آماده‌سازی برای فصل صعود بعدی باشد. برای رصد دقیق‌تر، علاوه بر بانک‌های اطلاعاتی همچون S&P Global، باید به اثر دگرگونی‌های اقتصادی و سیاسی نیز توجه نشان داد؛ چراکه همبستگی این عوامل با سیکل‌های بازار سهام همچنان از اهمیت فراوان برخوردار است.