ضعف طلا در سال میانی: بررسی رفتار دوره‌ای و افق بازیابی

بررسی رفتار دوره‌ای طلا و کاهش سالانه ارزش

در ماه‌های اخیر، بازار طلا با کاهش قابل توجهی روبه‌رو بوده است. قیمت هر اونس طلا حالا زیر ۴٬۰۰۰ دلار معامله می‌شود و سرمایه‌گذاران با نگرانی به آینده این فلز گرانبها می‌نگرند. چنین سقوطی در میانه سال چندان غیرمنتظره نیست و پیش از این هم سابقه داشته است. امسال، افت ارزش طلا حدود ۳۰ درصد گزارش شده و همین مسئله موجی از سوالات را درباره میزان عمق اصلاح و زمان پایان آن برانگیخته است.

مقایسه افت‌های پیشین نشان می‌دهد که در سال ۲۰۲۲ نیز شاهد ریزش ۲۲ درصدی بودیم. در بازارهای گاوی گذشته همچون سال ۲۰۰۸، افت ارزش طلا تا ۳۴ درصد نیز ادامه یافت و در سال ۲۰۰۶ نیز ریزش ۲۶ درصدی رخ داد. شباهت‌های رفتاری این فلز در بازه‌های گوناگون حاکی از تکرارپذیری چرخه‌هاست. بر همین اساس می‌توان انتظار داشت مرحله کنونی سال میانی هم جایی برای شکل‌گیری کف جدید قیمتی باشد تا سپس بخش تازه‌ای از بازار گاوی طلا آغاز شود.

زمان‌بندی احتمالی کف قیمتی طلا

یکی از پرسش‌های مکرر این روزها، زمان دقیق رسیدن طلا به کف و بازگشت روند است. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد، در سال‌های میانی پیشین مانند ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، کف قیمتی طلا به‌طور میانگین در بازه مرداد تا شهریور (اواسط آگوست تا اواخر سپتامبر) شکل گرفته است. اگر داده‌های امسال را با میانگین این دو سال مقایسه کنیم، شرایط تقریباً مشابهی را می‌بینیم؛ با این تفاوت که به دلیل صعود قابل توجه پیش از اصلاح، این بار کاهش ارزش برای سرمایه‌گذاران سخت‌تر ملموس است. با این حال هنوز هم محدوده زمانی تیر تا مهر (جولای تا اکتبر) محتمل‌ترین دوره برای تکمیل کف و آغاز بازگشت روند محتمل است.

از لحاظ تکنیکال، شاخص حمایت میانگین متحرک بلندمدت طلا (که عموماً برای بازارهای پویاتر همچون بیت‌کوین استفاده می‌شود اما اینجا با توجه به کندی حرکات طلا نسخه مخصوص طلا ملاک ارزیابی است) اکنون نزدیک به محدوده ۳٬۸۰۰ دلار قرار دارد. گرچه امکان نفوذ کوتاه‌مدت به زیر این حمایت از نظر تاریخی وجود داشته، اما همواره جزو نقاط کلیدی شکل‌گیری کف محسوب شده است.

نقش سال میانی در روندهای بازار طلا

سال‌های میانی در چرخه‌های بازار سهام و فلزات گرانبها معمولاً با ضعف و اصلاح همراه بوده‌اند. اگر بازده طلا از ابتدای سال جاری را با سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ مقایسه کنیم، رقم کاهش ۵ تا ۶ درصدی به چشم می‌آید؛ حال آن‌که در کف‌های سال‌های گذشته این عدد به ۱۰ تا ۱۱ درصد نیز می‌رسید. این واقعیت نشانگر آن است که طلا همچنان می‌تواند جا برای اصلاح بیشتر داشته باشد اما فعلاً رفتار آن با روندهای تاریخی مغایرتی ندارد. گرچه تعیین نقطه کف کار آسانی نیست، اما توجه به حمایت‌های پیشین می‌تواند راهگشا باشد.

سال‌های میانی در چرخه‌های بازار سهام و فلزات گرانبها معمولاً با ضعف و اصلاح همراه بوده‌اند.

وضعیت نقره و نسبت طلا به نقره

نقره نیز در این مدت ریزش چشمگیری داشته و حالا به سطح حمایت بازار گاوی خود رسیده است. با این وجود بسیاری از تحلیلگران معتقدند، تا زمانی که طلا اصلاح خود را تکمیل نکرده و به کف نرسیده است، روند نزولی یا ضعف نقره هم ادامه خواهد داشت. نسبت طلا به نقره که اخیراً روی مقادیر پایینی قرار داشت، نشان می‌دهد طلا در این مرحله از بازار بهتر از نقره عمل‌ کرده است.

نکته مهم برای فعالان این بازار توجه به سطوح قیمتی تاریخی نقره است. اگر قیمت هر اونس نقره به زیر ۵۰ دلار برسد، طبق داده‌های تاریخی به منطقه ارزشمند بلندمدت یا «deep value zone» نزدیک خواهیم شد. حتی در صورت شکل‌گیری کف، احیای رشد پرشتاب نقره ممکن است تا مدتی به تعویق بیفتد و مانند دهه ۱۹۷۰ این فلز بتواند پس از یک دوره تثبیت، صعودی تازه را به نمایش بگذارد.

چشم‌انداز آتی بازار طلا و فلزات گرانبها

طلا و نقره هر دو در مسیر اصلاح چرخه‌ای قرار گرفته‌اند و تجربه نشان داده چنین دوره‌هایی هر چند طاقت‌فرسا، اما غالباً پیش‌درآمدی بر آغاز یک رشد طولانی و معنادار خواهند بود. سرمایه‌گذاران صبوری که از چشم‌اندازهای تاریخی درس بگیرند در پی شناسایی کف‌های این بازارها خواهند بود تا از بازگشت احتمالی سود ببرند. بطور خاص برای طلا، امید می‌رود که بین تیر تا مهرماه، کف قیمتی شکل گرفته و بستر آغاز دور تازه‌ای از روند صعودی تا پایان دهه فراهم شود.

برای دریافت اطلاعات و داده‌های تاریخی بیشتر درباره بازارهای فلزات گرانبها می‌توانید به منابعی چون World Gold Council مراجعه کنید. این نهادها با پایش روندها و انتشار داده‌های موثق، به فعالان بازار امکان تصمیم‌گیری آگاهانه‌تری می‌دهند.

رفتار دوره‌ای طلا نشان داد که حتی در شرایط نگران‌کننده، می‌توان انتظار بازگشت و احیای بازار را پس از تکمیل اصلاحات داشت؛ صرفاً کافی است به روندها با رویکرد آماری و تحلیلی، نه هیجانی، بنگریم.

برای درک بهتر رفتار دوره‌ای طلا و چشم‌انداز احتمالی آن تا پایان دهه، مطالعه تحلیل روند طلا در سال‌های میانه دهه می‌تواند دیدگاه‌های عمیق‌تری نسبت به چرخه‌های اصلاح و بازگشت ارائه دهد.