بیت‌کوین؛ گرفتار میان دو سطح کلیدی و آزمون چرخه‌های تاریخی
در هفته‌های اخیر، بیت‌کوین خود را بار دیگر در موقعیتی حساس و سرنوشت‌ساز یافته است؛ جایی میان دو شاخص تکنیکال مهم که مسیر آتی قیمت را در هاله‌ای از ابهام قرار داده‌اند. این رمزارز بزرگ بازار، بارها تلاش کرده تا بالاتر از «باند مقاومت بازار نزولی» صعود کند اما فعلاً موفق به تثبیت پایدار بالای این سطح نشده و از طرفی دیگر، «میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای» همچنان پشتیبانی قابل اتکایی در جهت نزول فراهم کرده است.
نوسان میان دو جبهه: باند مقاومت و میانگین ۲۰۰ هفته‌ای
مروری بر رفتار قیمتی بیت‌کوین در چند ماه گذشته نشان می‌دهد که این رمزارز نه توان عبور جدی از باند مقاومت بازار نزولی را پیدا کرده و نه نشانه‌ای از فروپاشی پایدار در زیر میانگین ۲۰۰ هفته‌ای به جا گذاشته است. در هر بار مواجهه با این دو سطح، یا شاهد شکست‌های کوتاه‌مدت و ناپایدار بوده‌ایم (اصطلاحاً فیک‌اوت)، یا واکنش‌های بازگشتی که قیمت را میان این دو سطح نگه داشته‌اند.
این وضعیت با چرخه‌های چهار ساله بیت‌کوین هم‌راستا و مشهود است. به طور سنتی، اغلب کف‌های قیمتی مهم بیت‌کوین در حوالی ماه‌های ژوئن و ژوئیه شکل گرفته‌اند؛ چیزی که در تابستان‌های سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نیز شاهد آن بودیم. بررسی عملکرد ماهانه بیت‌کوین در این سال‌ها نیز نشان می‌دهد که ماه ژوئیه معمولاً مثبت بوده، حتی اگر ماه‌های پیش و پس از آن با رنگ قرمز و اصلاح قیمت همراه شده باشند. به طور مثال، در سال ۲۰۱۸ بیت‌کوین در ژوئیه نزدیک به ۴۰ درصد رشد داشت، ولی این سودها به سرعت در طول ماه‌های اوت و سپتامبر از دست رفت.
> بازار بیت‌کوین هر چهار سال یک‌بار میان دوره‌ای فصل رکود و تردید را تجربه می‌کند؛ جایی که تصمیم بزرگ با تأخیر فرا می‌رسد، اما معمولاً نقطه عطف بعدی از دل همین انتظار شکل می‌گیرد.
قدرت و ضعف فصلی: الگویی تکرارشونده؟
بررسی عملکرد تاریخی بیت‌کوین گواه آن است که تمایل به رشد کوتاه‌مدت در حوالی جولای و پس از آن بازگشت به دوره ضعف بازار، یکی از ویژگی‌های کلیدی بازار رمزارز در سال‌های میانی چرخه چهار ساله بوده است. در هر سه مورد گذشته (۲۰۱۴، ۲۰۱۸، ۲۰۲۲) این الگو به شکل رکود یا حتی نزول شدید شاخص‌ها، پس از یک رشد کوتاه‌مدت، رخ داده است. «انتظار می‌رود پنجره قوت بیت‌کوین تا دو تا چهار هفته‌ی دیگر بسته شود و عملاً بازار دوباره به سمت بازدهی منفی و کاهش قیمت برود.»
نگاهی به وضعیت بازار سهام همزمان، به‌ویژه شاخص S&P 500، این فرضیه را تقویت می‌کند. تحلیل داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که معمولا سقف بازار سهام در ماه اوت یا سپتامبر هر سالِ میانی چرخه چهار ساله تشکیل می‌شود و پس از آن، یک اصلاح ۱۰ تا ۲۰ درصدی به وقوع می‌پیوندد. بیت‌کوین همواره در پی این ریزش‌ها ضربه سخت‌تری خورده و به دنبال آن، کف‌های مهم قیمتی و آغازهای جدید چرخه صعودی را تجربه کرده است.
تحلیل داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که معمولا سقف بازار سهام در ماه اوت یا سپتامبر هر سالِ میانی چرخه چهار ساله تشکیل می‌شود و پس از آن، یک اصلاح ۱۰ تا ۲۰ درصدی به وقوع می‌پیوندد.
آیا شکست نزولی اجتناب‌ناپذیر است؟
با توجه به وضعیت فعلی، بسیاری از شاخص‌های روی‌زنجیره‌ای هنوز به طور کامل تعدیل نشده‌اند و فضایی برای افت بیشتر قیمت وجود دارد. با این حال، اگر تا پایان سال این رخداد صورت نگیرد و بیت‌کوین همچنان در محدوده فعلی باقی بماند، تحلیلگران ناچار خواهند شد فرضیه تکرار چرخه‌های قبلی را تعدیل کنند و به بازگشت زودهنگام بازار صعودی رأی دهند.
نکته قابل توجه دیگر این است که در چرخه جاری، بخشی از سرمایه‌گذاران محتمل برای فروش در کف قیمتی، اساساً در سقف‌های اخیر بازار خرید نکرده‌اند؛ چرا که اوج قیمتی بیت‌کوین بیش از آنکه بر هیجان مبتنی باشد، توأم با احساس بی‌تفاوتی و خستگی سرمایه‌گذاران (اپاثی) بوده است. تنها تجربه تاریخی قابل قیاس، بازار سال ۲۰۱۹ است که با یک رویداد قوی غیرمنتظره (همه‌گیری کرونا) به کف جدید رسید؛ اما اکنون پیش‌بینی وقوع چنین رخدادهایی غیرممکن است و بازار بیشتر باید بر مبنای زمان‌بندی چرخه‌های تاریخی، پیش برود.
۲۰۲۶؛ نسخه‌ای کم‌نوسان‌تر از ۲۰۱۸؟
مقایسه رفتار قیمت و دامنه تغییرات نوسانی بیت‌کوین در سال ۲۰۲۶ با سال ۲۰۱۸ نشان‌دهنده یک تفاوت اساسی است. به‌نظر می‌رسد بازار فعلی از نظر شدت ریزش‌ها ملایم‌تر باشد، اما ساختار زمانی و سیکل‌ها بسیار مشابه‌اند. اوج قیمتی در ماه می، کف در ماه‌های تابستان، و یک رشد کوتاه‌مدت که احتمالا تا انتهای جولای ادامه یابد و دوباره جای خود را به کاهش قیمت بدهد. در ۲۰۱۸، اصلاح نهایی و رویداد نقدینگی بزرگ در سه‌ماهه چهارم اتفاق افتاد که همه شاخص‌های روی‌زنجیره‌ای را ریست و رکود را به پایان رساند.
سناریوی پیش‌رو و درس‌های تاریخی
بیت‌کوین فعلاً در موقعیتی دوگانه میان حمایت و مقاومت قرار گرفته و اختیار جهت بعدی بازار به طور کامل در دستان تحولات اقتصادی کلان، به ویژه بازارهای سهام جهانی است. اگر الگوی تاریخی تکرار شود، باید انتظار ریزش بزرگ‌تر را در ماه‌های اوت یا سپتامبر داشت تا دوباره یک چرخه صعودی تازه شکل بگیرد. اما اگر بازار خلاف انتظار پیش رود و در همین سطوح تثبیت شود، خوانش جدیدی از چرخه‌ها لازم خواهد بود.
مراجع معتبر نظیر داده‌های چرخه‌ای Glassnode و رفتار شاخص S&P 500 در طول دوره‌های مشابه، وزن تحلیلی این سناریوها را بالاتر می‌برد. تحلیلگران با وسواس، منتظر نشانه‌هایی برای خروج از این بلاتکلیفی هستند؛ هرچند هیچ تضمینی برای تکرار کامل تاریخ وجود ندارد و عوامل غیرمنتظره همیشه گوشه چشم بازار را دارند.
بیت‌کوین اکنون نه تنها یک شاخص برای سنجش ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران جهانی، بلکه آزمونی برای نظریه‌های چرخه‌ای بازارهای مالی محسوب می‌شود. بازار منتظر تصمیمی است که شاید باز هم در لحظه آخر، مسیر تاریخی تازه‌ای برای رمزارزها ترسیم کند.
برای مطالعه موضوعات مرتبط، تحلیل‌های تخصصی نئوم‌وی چارچوب‌ها و دیدگاه‌های تکمیلی را در اختیار خوانندگان قرار می‌دهد.
برای تکمیل این بحث، آموزش بیت‌کوین و ارزهای دیجیتال مفاهیم مرتبط را از زاویه‌ای تخصصی‌تر و در چارچوبی کاربردی توضیح می‌دهد.
دیدگاه خود را ثبت کنید
تمایل دارید در گفتگوها شرکت کنید؟در گفتگو ها شرکت کنید.